基建需求增長(zhǎng)帶動(dòng)工程機(jī)械銷量攀高

根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，5月份挖掘機(jī)銷量達(dá)到1.1萬(wàn)臺(tái)，較上年同期增長(zhǎng)106%，1-5月累計(jì)銷量6.6萬(wàn)臺(tái)，較上年同期增長(zhǎng)101%。5月份，裝載機(jī)銷售8524臺(tái)，較上年同期增長(zhǎng)近70%;推土機(jī)銷售529臺(tái)，較上年同期增長(zhǎng)90%;壓路機(jī)1868臺(tái)，較上年同期增長(zhǎng)62%。

龍頭公司增長(zhǎng)更為強(qiáng)勁，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯改善。5月份，三一重工(600031,診股)(600031-CN)挖機(jī)銷量2160臺(tái)，較上年同期增長(zhǎng)120%;徐工機(jī)械(000425,診股)(000425-CN)銷量1220臺(tái)，較上年同期增長(zhǎng)190%;柳工(000528,診股)(000528-CN)銷量741臺(tái)，較上年同期增長(zhǎng)160%。各龍頭公司銷量增速高於行業(yè)，市場(chǎng)份額向龍頭集中。

一季報(bào)顯示，工程機(jī)械龍頭公司業(yè)績(jī)大幅改善。三一重工(600031-CN)一季度營(yíng)業(yè)收入94億元，同比增長(zhǎng)79%，凈利潤(rùn)7.46億元，同比增長(zhǎng)727%;徐工機(jī)械(000425-CN)營(yíng)業(yè)收入59.98億元，同比增長(zhǎng)72%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.02億元，同比增長(zhǎng)1810%;柳工(000528-CN)營(yíng)業(yè)收入24.32億元，同比增長(zhǎng)15%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.08億元，同比增長(zhǎng)623%。國(guó)金證券(600109,診股)分析認(rèn)為，工程機(jī)械龍頭企業(yè)PE估值逐步進(jìn)入合理區(qū)間，三一重工(600031-CN)、徐工機(jī)械(000425-CN)、柳工(000528-CN)2017年預(yù)計(jì)PE分別為21倍、37倍、39倍。

二手挖掘機(jī)出清、基建需求增長(zhǎng)等因素，帶動(dòng)工程機(jī)械銷量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。挖掘機(jī)更新周期約為8-10年，上一輪挖掘機(jī)快速增長(zhǎng)是在2007年后，隨著上一輪設(shè)備進(jìn)入更新周期，未來(lái)幾年更新需求將不斷釋放。預(yù)計(jì)2017年挖掘機(jī)更新需求將達(dá)到9萬(wàn)臺(tái)，2018年將超過(guò)10萬(wàn)臺(tái)，更新周期高峰將在未來(lái)2-3年內(nèi)到來(lái)。